证券时报记者 赵黎昀

9月5日午后，氧化铝期货主力合约2601回涨，收3000元关隘，收于3006元/吨，但较7月下旬3482元/吨的近月高点，仍有近14%的跌幅。

现货阛阓方面，本周氧化铝现货价钱下落运转，均价为3189.08元/吨，较上周跌36.98元/吨，跌幅1.15%。9月4日，氧化铝现货全日均价为3162.3元/吨，较8月28日下落47元/吨，跌幅1.46%。

“影响本周氧化铝价钱波动的主要成分是现货供应不时宽松，企业开工积极性偏高，向阛阓传导了价钱下行的压力。供应不时宽松配景下，阛阓商家心态偏空。”卓创资讯富宝氧化铝分析师许海滨先容。

2025年8月，世界氧化铝产量估量为778.23万吨，较7月增多26.67万吨，增幅3.55%，较客岁同期增幅3.35%。跟着企业利润成立及“反内卷”举措鼓吹，部分企业熟习产线复工，现货供应幽静宽松，总体来说朔方地区宽松场地更为较着，南边地区略显紧均衡。

在需求方面，8月山东地区电解铝行业连接向云南转化产能，地区产能运转率小幅下滑，云南运转产能小幅增多，但供应增量有限；广西电解铝企业技改产能连接复产，内蒙古42万吨产能连接投产，山西部分产能小幅更动，其余主要隘区产能运转沉稳。据监测情况，估量当月氧化铝奢靡量在764.28万吨，较前一个月增多5.34万吨，增幅0.7%。

上海钢联分析师邓智豪也暗示，刚刚往日的8月份，国内氧化铝阛阓逐步由紧均衡转向宽松场地。

库存方面，据Mysteel统计，范围8月28日，世界氧化铝总库存为431.6万吨，较上月（2025年7月31日）增多23.4万吨。一方面，国内电解铝行业利润独特可不雅，刺激了企业的出产积极性，下流铝企紧持稳产保供，同期氧化铝企业长单实施成果也有所增强，导致下流原料库存不断飞腾。另一方面，当期部分口岸陆续有入口氧化铝到港，导致口岸库存也小幅增多。除此以外，氧化铝行业产能操纵率不时保持高位，企业端的库存水平有所进步。

“刻下云南区域置换产能的投产不时鼓吹中，举座电解铝运转产能的变动有限，非铝阛阓仍处于季节性淡季，大宗铝厂原料供应较为足够。分地区来看，新疆、内蒙古、云南以及青海地区增量较着，部分铝厂原料库存如故超出常备库存天数，出现卸货压力大以及提货意愿下降的景象。”邓智豪称，在氧化铝阛阓供应和需求均参预高位运转且相对流露的景象下，后期若无供应端的显耀缩减，多余神气将会不时。

瞻望9月，跟着交割库库容以及阛阓畅达现货的增多，下流铝厂压价采购的意愿增强，阛阓不雅望氛围可能增多。另外，近期朔方个别氧化铝厂发运受阻，厂内库存不断积压，部分持货商为藏匿畴昔围聚出货导致的价钱踩踏风险，报价有进一步下探的迹象。沟通9月国内氧化铝价钱延续偏弱走势，价钱运转区间在3000元/吨至3200元/吨。

许海滨也暗示，沟通畴昔三个月冶金级氧化铝现货价钱或漂泊小跌运转。供应方面，9月虽无新产能落地，但因上半年新增产能流露产出，以及部分企业熟习产线不断复工，现货供应将进一步宽松，加大市价下行压力。需求方面，下流电解铝厂运转相对沉稳，氧化铝长单需求料流露世界杯体育，现货散单成交或有镌汰，需求或推崇欠安。本钱方面，几内亚雨季及矿端扰动不断，加大了原料波动的省略情味，阛阓不雅望豪情浓厚，沟通矿价变动不大，本钱端或有复旧。